发布研究报告称，招商证券自营维持（09618）“强烈推荐”评级，维持长期仍看好公司发展，京东绩超自营模式为其创造坚实的强推壁垒与稳健的增长能力，短期业绩相比同行更稳健，评级长期具备成长性。业预期公司一季度收入稳健增长，模式调整后净利润大超预期，链凸供应链的显韧性强韧性、经营效率提升和新业务的招商证券自营战略调整，取得整体经营业绩超预期。维持

报告中称，京东绩超用户心智日益强化，强推长期看好供应链竞争优势。评级京东零售方面，业预期一季度公司引入一系列高端品牌，包括珠宝品牌Qeelin、时装品牌Lanvin、奢侈品电商平台Mytheresa，以及美妆品牌植村秀、圣罗兰、朗仕等，扩大品类优势，培养消费者心智；3月京东和美的集团达成战略合作，充分发挥供应链优势，助力企业客户采购数字化转型。

方面，3月开通两条洲际航线，扩大海外布局；疫情保供、与抖音合作‘春节也送货’的物流服务，强化了品牌形象。截至2022Q1，公司年度活跃用户数累计为5.805亿人，一季度新增1080万人。京东以供应链为核心的竞争优势非常清晰，随着物流和新业务业绩的逐渐改善，京东净利润有望持续提升。

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