国泰君安：港股现时仍处于牛熊反转初期，有望进入三级火箭行情

证券1月6日研报指出，国泰港股港股现时仍处于牛熊反转初期，君安可能会出现交易层面的现时熊反行情预期兑现后的阶段性调整。但由于分母端的仍处入级无风险利率预期下行，以及市场风险偏好的于牛持续改善，市场大概率调整幅度较有限。转初因此，望进现阶段采取分注收集、火箭逢低加仓的国泰港股策略或可取得较高的胜率和期望收益。中期来看，君安政策底到业绩底的现时熊反行情震荡和回撤并不会改变港股的上升轨迹，我们预期压制指数表现的仍处入级负面因素预期将分阶段修复，港股有望进入三级火箭行情。于牛即从一级火箭助力风险偏好回暖，转初不确定性消除，望进港股由估值陷阱转为估值洼地，投资者拾起进场的勇气，二级火箭海外流动性趋于宽松带动港股估值修复，三级火箭推动恒指转为盈利驱动的牛市行情。行业配置方面，建议继续围绕“逆境反转”策略主线。1）国内地产链，期待需求端的政策发力。2）国内消费链，部分跟消费场景打开相关的行业股价已经计入较多乐观预期，但跟消费力相关的板块还处于底部，未来可以从餐饮服务、酒店、旅游、航空等品种，逐渐切换至与居民收入、消费力相关的行业，如互联网零售、可选消费的汽车、消费电子等。3）海外流动性敏感品种，创新药、黄金和半导体等。