2022年27省财政自给率下滑，今年情况会怎么样？

逻辑和观点：

昨日螺纹2305合约缩量震荡收于4225元/吨，年省年情环比上涨0.64%，财政上海中天报4280元/吨，率下环比上涨10元/吨。滑今2305合约震荡上行收于4320元/吨，年省年情环比涨0.77%，财政上海本钢报4320元/吨，率下环比上涨10元/吨。滑今昨日建材成交16.36万吨，年省年情成交环比回落。财政

整体来看，率下本周北方各市重污染应急响应均已退出，滑今影响时间较短，年省年情成材产销持续攀升，财政库存低位缓慢去库，率下旺季表现暂不明显。目前充足的冶炼产能制约钢厂利润进一步走扩，但由于各环节原料库存较低，钢价成本支撑偏强，需持续跟踪金三银四旺季需求表现，若需求持续好转，黑色板块将重心上移。

策略：

单边：震荡运行

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、需求恢复程度、粗钢压产政策等。

交投氛围一般，盘面持续走高

逻辑和观点：

昨日，石主力合约2305收于912.5元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，涨幅1.56%。现货方面铁矿主流品种价格稳中有涨，市场交投情绪平淡。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交83.3万吨，环比下降2.6%。远期现货累计成交102万吨（8笔），环比上涨19.3%。

整体来看，供应方面依旧偏紧，虽然本周发运总量有所回升，但仍处于较低水平；需求方面随着钢厂复产，铁水产量稳步回升，叠加废钢供给恢复缓慢，带来铁矿的需求增量，预计仍有补库需求。因此对铁矿给出看涨的观点，同时也需要关注政策带来波动率的提高。综合以上我们维持偏强运行的观点，可择机建立铁矿多单或者买入铁矿看涨期权。

策略：

单边：看涨

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：择机买入看涨期权

关注及风险点：北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。

安全检查趋严，盘面高位震荡

逻辑和观点：

方面：昨日焦炭2305合约区间震荡，盘面收于2954.5元/吨，涨幅0.63%。供应方面，提涨背景下，焦企多正常开工，场内库存持续去化，受环保影响部分企业有限产。需求方面，钢厂复产周期，铁水产量明显提升，对原料的采购需求较高。港口方面，两港现货偏稳运行，库存增加，港口现货准一级焦参考成交价格2750元/吨。目前钢厂焦炭库存偏低，普遍有一定补库需求，伴随煤价上涨和矿难事故影响，焦炭成本有所上移，部分焦企已开始提涨，预计短期焦炭保持震荡偏强运行。

方面：昨日焦煤2305合约震荡下跌，盘面收于2018元/吨，跌幅0.44%。山西焦煤企业决定开展安全生产大检查百日攻坚行动，此次行动自2月28日启动至5月底结束。供应方面，受产地安全事故的影响，煤矿安全检查严格执行，加上两会即将召开，焦煤供应持续受到制约，山西地区煤矿库存下降明显。需求方面，焦企库存偏低，对原煤采购需求偏强，下游采购积极性开始好转，煤矿出货顺畅。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关量高位震荡，昨日通关1027车，口岸蒙煤价格继续小幅波动，不过当前高报价下部分下游观望情绪渐起，蒙5原煤主流成交在1750-1780元/吨左右。目前原煤因安全检查供应受阻，焦企对煤矿的需求较为积极，焦炭提涨也会支撑盘面价格，预计短期焦煤维持震荡偏强运行，后期随着澳煤的增量会有向下的风险 。

策略：

焦炭方面：震荡偏强

焦煤方面：震荡偏强

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：疫情防控，下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等关注及风险点。

 Steam Coal

供需两弱，煤价弱势运行

市场要闻及数据：

期现货方面：产地方面，受煤矿事故影响，部分煤矿有停产减产情况，整体安检趋严。煤矿承压下调价格后销售偏弱，看跌情绪有所升温。港口方面，港口情绪略显悲观，大部分贸易商依然持观望态度，港口动煤价格已回落至近两年低位。进口煤方面，澳煤进口政策开放，已有部分企业进行采购，3月份将集中到岸，将有效缓解电厂高卡煤的供应压力。运价方面，截止到3月2日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于814.17，跌幅为0.97%。

需求与逻辑：受矿难事故影响，且两会召开在即，近期矿区安全检查趋严，整体供应偏紧，煤矿库存偏低。港口市场成交不活跃，动煤现货价格持续回落。长期来看，政策对能源价格存在影响，后期维持弱势局面概率较大。因期货流动性严重不足，我们建议继续保持观望。

策略：

单边：偏强运行

期权：无

关注及风险点：政策的变化影响、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

 Glass

纯碱持续去库，玻璃持续累库

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305小幅上涨，收于1539元/吨，上涨21元/吨，涨幅1.38%。现货方面，昨日国内浮法玻璃市场价1676元/吨，较2月23日市场价上涨0.18%。据昨日隆众数据，玻璃厂家总库存8223.7万重箱，环比增加0.92%，浮法玻璃企业开工率78.43%，环比提升0.38%。整体来看，玻璃下游刚需采购为主，终端需求恢复不明显，在国家持续不断的地产政策扶持下，预期后续玻璃的需求逐渐好转。但玻璃库存持续累积，仍会面临库存过高的压制，玻璃或将维持较长时间的低利润低价格格局，短期玻璃维持震荡偏弱走势。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305延续上行，收于2970元/吨，上涨26元/吨。现货方面，昨日国内纯碱市场维持偏强走势，据昨日隆众数据，本周纯碱产量为62.36万吨，环比增加2.88万吨，本周纯碱厂家总库存25.25万吨，环比减少4万吨，本周纯碱整体开工率93.32%，环比增加2.62%。整体来看，需求方面，重碱需求维持强势，轻碱需求较弱，整体纯碱需求稳中有升。目前纯碱供给高位且刚性，产量相对稳定。考虑到纯碱各环节库存仍处于历史低位，疫情结束需求复苏和地产利好带动远期预期，预计纯碱供需错配格局延续至三季度，短期继续看好2023上半年纯碱价格。

策略：

玻璃方面：偏弱震荡

纯碱方面：看涨

跨品种：多纯碱2305空玻璃2305/多纯碱2309空玻璃2309

跨期：多纯碱2305/2309空纯碱2401

关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、宏观经济环境变化等。

相关图表