广发期货有色金属日评：欧央行如期加息75bp，铜高位震荡

铜：欧央行如期加息75bp，期货高位震荡

【信息】美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，有色此前连续两个季度录得负增长。金属加息

欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，日评符合市场预期。欧央

【逻辑】美国三季度GDP好于预期，行期但消费者支出和房地产市场走弱；欧洲央行如期加息75bp。铜高临沂金属城静态管理，位震再生铜供应紧张。期货交割资源和进口资源部分消化，有色进口铜到港延迟，金属加息交易货源再次偏紧，日评基差回升。欧央目前市场存在美联储放缓加息的行期预期，关注LME制裁俄金属事件进展，铜高铜价高位震荡；中长期衰退预期和供应放量制约上方空间。短期主力参考62000~64000元/吨。

【操作建议】暂观望

【短期观点】中性

锌：关注25000-25500压力

【逻辑】：四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。美债收益率持续倒挂，但美联储有望放缓加息节奏。欧美通胀高企，居民购买力下降。

【操作建议】：关注25000-25500压力。

【短期观点】：谨慎偏空

铝：减产不断，宽幅震荡

【逻辑】：川渝地区因事故、限电影响电解铝减停产近100万吨，短期全部复产可能较小，云南地区水库水位低于去年同期，或压减负荷30%以上，减产产能150万吨。需求不及预期。成本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，关注成本支撑。

【操作建议】：17000-19000区间操作，短期偏弱

【短期观点】：谨慎偏空 

镍：现货成交偏弱，等待政策落地，暂观望

【逻辑】俄镍进口资源增多，下游畏高情绪浓厚，镍豆较硫酸镍倒挂，现货成交偏弱，基差回落。库存绝对值偏低，下方具备支撑。预计镍价维持区间震荡，消息面关注LME对俄金属禁令和印尼镍产品征税进展。短期2212合约参考175000~190000元/吨。

【操作建议】暂观望

【短期观点】中性

不锈钢：关注钢厂实际生产情况，上方承压

【信息】据Mysteel调研了解，华东某钢厂近期高镍铁采购成交价1400元/镍（到厂含税），成交上万吨，为印尼国产均有。

近日南非工会联合会（Cosatu）因工资谈判破裂，已于10月24提交了一份通知，表示计划在7天内开始罢工。本次为公务员罢工，对南非港口运输、发运影响暂有限。不过因此前Transnet遭受罢工，理查德湾和德班港发运效率受阻。虽然当前该罢工已经结束，但铁路维护不善存在电缆盗窃现象，影响铁路运输。且港口方面出口货物堆积严重，铬矿、铬铁发运处于恢复状态，当前个别贸易商反馈铬矿运输已延期至12月。

【逻辑】市场传闻印尼镍产品征税临近，钢厂存在囤积原料行为，叠加部分镍铁转产高冰镍，疫情干扰，加剧原料紧张，成本上移。钢厂复产不及预期，钢价上涨后，近期成交冷清，库存小幅上升。短期成本仍具备支撑；中线可释放产能较多，钢价承压。

【操作建议】逢高空远月合约

【短期观点】谨慎偏空

锡：个旧疫情影响消退，进口锡持续到货，关注下方成本支撑 

个旧地区疫情影响消退，云南地区开工率回升，同时进口窗口持续打开，进口产品持续到货且价格优势明显，供应端偏宽松，下游消费疲软，终端订单无明显改善，库存小幅累库，预计短期锡价偏弱运行，但目前锡价弱势已接近缅甸锡矿成本，关注下方支撑。

【操作建议】暂观望

【短期观点】中性