连亏四年、发行价达92元的新股袭来！裕太微IPO你会去认购吗？

来源：基本面力场

电子股份有限公司的连亏股票简称是“裕太微”，近日该公司披露了发行公告，达元的新确定科创板上市发行价92元/股。股袭公开资料显示，裕太裕太微专注于高速有线通信芯片的认购研发、设计和销售，连亏成立于2017年、达元的新至今开业也就6年，股袭按照本次IPO发行价计算，裕太上市后该公司总市值就将超过70亿元。认购

首先值得关注的连亏是业绩方面，裕太微在2019年到2021年归母净利分别为-2748.99万元、达元的新-4037.71万元和-46.25万元，股袭尽管2022年上半年实现了扭亏为盈，裕太但据披露，认购2022年下半年回片后将发生较大流片费用，且研发费用预计大幅上涨，因此预计2022年全年仍将小幅亏损。

这也就意味着，这家成立仅6年时间，而且业绩还连亏4年的公司，通过成功上市便能换来18亿的募集资金，和超过70亿元的总市值。力场君倒是比较关注裕太微的发行价，92元可不算低了，而且这还是一家处于连续亏损中的公司，股民会不会来买账呢？

最近一次高价IPO的案例是2022年12月下旬在科创板上市的（688498.SH），发行价是100.66元、发行市盈率高达69.26倍，显著高于行业平均市盈率27.18倍；源杰科技上市后表现倒不错，至目前累计还上涨了约40%。

但是再往前追溯的高价IPO案例，就没有那么幸运了。典型者如在2022年9月上市的（688275.SH），IPO发行价高达299.88元、发行市盈率超75倍，被称为A股史上“第二贵”新股；这家公司在IPO阶段遭到网上投资者弃购比例超过了20%、弃购金额高达4.6个亿，创下了一个不光彩的纪录。

还有此后几家高价IPO的公司，包括（688137.SH）发行价高达106.19元、发行市盈率超50倍，（688061.SH）发行价高达112.69元、发行市盈率78倍，也都遭弃购达上亿元。

这几只在IPO阶段就遭到弃购的新股，上市之后股价表现也大多惨淡。遭弃购超20%的万润新能，上市当天最高价都没达到IPO发行价，首日就暴跌了11.4%，随后一路杀跌到170元才企稳，相比IPO发行价跌了近4成。近岸蛋白、灿瑞科技也好不到哪儿去，上市后股价都上演了一番跌破发行价，长期处于贴水状态。

倒不是说这几只股票基本面多差劲，之所以会遭到弃购、破发，就是IPO定价太高、估值高到超出了市场心理承受力。

再说回到本次高价IPO的裕太微，业绩连续亏损四年了，2022年预计亏损较2021年还更大，却全然不顾行业市盈率只有26.56倍的现实，仍然报出了这么高的发行价，且不论原因是什么，这也是真敢玩呀！

力场君觉得，上面这些高价IPO的案例，无一例外都是注册制市场化定价发行的新股。遭弃购、破发，有人判断是IPO定价机制出了问题，也有人认为是保荐券商、主承销商一肚子坏水儿，见仁见智吧，力场君就不多评论啥了。归根到底投资就是这么回事儿嘛，既得是个好公司，还得有个好价格，再好的公司一旦股价太高也就是在割韭菜。

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