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转自：北京商报

终止定增募投项目引发市场热议。可变如果确因行业环境等因素导致的别忽募投项目变脸无可厚非，从本质上也是募投对股民利益的一种保护，但如果是项目从一开始就拼凑募投项目圈钱或者明明募投项目进展不顺利却未及时通知股民，那就有忽悠之嫌。可变

无论是别忽首发还是定增，都有可能涉及到募投项目的募投变更，这其实是项目一件十分正常的事情，毕竟行业、可变政策环境以及企业自身随时都在发生改变，上市公司审时度势地做出一些募投项目的调整是很有必要的。

股民遇到此类情况，通常会用变脸来形容，这个词的背后包含着股民的对上市公司做法的无奈与不信任。实际上，股民并不是对终止募投项目本身感到反感，而是另有原因。

对于定增募资这件事情，股民本身就颇有微词。常常会有观点认为，定增募资损害了中小股民的利益。毕竟同样的股票，为什么定增参与方可以用打折的价格买到更为廉价的股票。与此同时，有一部分股民认为，上市公司为了顺利完成定增，往往会控制公司股价。在定增未落地之前，上市公司股价不会大涨。

股民的担心并非没有道理，也不是不能理解募投项目生变，而是不愿意被上市公司忽悠。作为上市公司一种常规的再融资途径，定增募投十分普遍，但总有极个别的上市公司从一开始定增的目的就不单纯。可能明明知道募投项目走不远或者不切实际，但依然会抛出大手笔的定增募资方案。并在定增方案中夸夸其谈，从经营规模到未来预期收益，给投资者的饼能画多大就画多大。

甚至可能还存在一些极端情况，有的上市公司为了圈钱而拼凑募投项目。投资募投项目是假，借机圈钱才是真。

等募集资金到账之后，要么挤牙膏似地象征性投入一点，要么索性就一点也不投，找个合适的时机发布个募投项目终止的公告，行业发展不及预期、环境政策有所改变……总之就是募投项目不投了，钱已经装兜里了，还能拿走不成？

上市公司募投项目的突然终止，会被市场解读为利空。毕竟绝大多数募投项目都是存在预期收益的，股民会把这些业绩预期都提前计算在上市公司的股价之内，如果业绩预期突然被告知是一张画的饼，股价自然也就成了空中楼阁。

另外，让股民反感的还有上市公司对募投项目进展的披露不够及时。如果从一开始上市公司就能不定期、及时地把募投项目的进展和股民进行分享，让股民做到心中有数，即便后续项目生变，股民也不会喊冤觉得自己被忽悠了。

上市公司定增募资本应是一件双赢之事。上市公司借助资本市场的力量快速融资，第一时间抢占市场先机，不断提升公司经营业绩，而股民则能坐享投资红利。既是双赢之事，万不可伤了股民的心。

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