施罗德：发达经济体衰退迫在眉睫

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随着各国央行承认通胀正变得越来越根深蒂固，施罗衰退而不仅仅是德发达经一系列短暂的冲击，世界各地的济体睫利率正以惊人的速度上升。施罗德（Schroders）经济学家预计，迫眉美国、施罗衰退英国和区的德发达经经济将在明年陷入衰退。

施罗德高级欧洲经济学家和策略师Azad Zangana在本周发布的济体睫一份报告中指出，美联储7月加息75个基点，迫眉使得对全球经济最重要的施罗衰退利率在短短三个月内上升五倍；在欧洲，欧洲央行结束了长达八年的德发达经负利率，英国央行加息的济体睫幅度也超出了市场预期。

“零利率甚至负利率的迫眉时代已经结束。一场决定性的施罗衰退机制转变已经发生，将我们带入一个新时代。德发达经”Zangana表示，济体睫经验丰富的投资者可能会将此视为回归类似于2008年全球金融危机之前更正常的时期，但在他看来，上世纪70年代末和80年代初经历的滞胀可能是更合适的对照。

Zangana称： “新的利率机制意味着我们现在预计，美国、英国和欧元区经济将在明年陷入衰退（定义为经济产出连续两个季度下滑）。这三个市场明年的产出都将大幅下降，全球经济前景不容乐观。”

// 全球经济面临2009年以来最糟糕的一年 //

施罗德在其新的基线预测中显著下调了全球经济增长预期，除了预测美国、英国和欧元区都将出现衰退之外，预计大多数新兴市场增长也将放缓。

施罗德现在预计，今年全球经济增速将从5.9%放缓至2.6%（之前为2.7%），2023年增速将降低至1.5%（之前为2.7%）。Zangana称，除却新冠病毒大流行的高峰期，这将是自2009年以来全球经济最糟糕的一年。

施罗德将2022年美国经济增速预期从5月预测的2.6%下调至1.7%，远低于市场预期的2.1%。“这主要是由于我们对通胀的预期较高（今年预计为8%，之前为6.9%），对联邦基金利率路径的预期也较为激进。”

Zangana表示：“我们的预测是，美联储会放慢加息步伐，但到2023年初利率将达到4%，而市场预期为3.65%。利率走高、政府支出减少和通胀上升都在削弱家庭的消费能力，预计这最终将导致支出大幅削减。企业可能会通过减缓生产来应对需求疲软，从而减少对劳动力的需求。预计政策紧缩的力度将足以推高失业率，这是家庭需求下降和通胀压力缓解所需要看到的。”

施罗德预计，美国经济将在2023年前三个季度陷入衰退，经济产出将萎缩1.9%，然后恢复增长。Zangana表示，产出下降意味着2023年全年美国经济将萎缩1.1%，而市场普遍预期为增长1%。

Zangana还称，与美国不同的是，欧洲的经济衰退不会由内部产生的通胀和利率上升引起，而是会由与俄乌冲突相关的能源成本飙升所致。

至于英国，Zangana表示，与美国和欧元区相比，英国似乎介于两者之间。“最近经济增长更具韧性，同时，有更多的证据表明通胀压力正在扩大。”他说，英国也被迫承受欧洲高昂的能源价格，但由于政府的能源价格上限，对家庭的冲击可能滞后。

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