光大期货【原油】：关注新增变量 市场信心已坍塌

1、光大关注截至周五，期货油价重心再度下行，原油已坍其中WTI主力合约价格在76.55美元/桶，新增信心布伦特主力合约价格至83.84美元/桶，变量SC2301收盘在555.9元/桶。市场11月以来SC显著弱于外盘，光大关注且SC结构呈现远月升水。期货外盘油种月差快速收敛，原油已坍油价由强势走势转为弱势走势。新增信心

2、变量事件驱动方面，市场当前七国集团G7和欧盟外交官关于将俄罗斯石油价格上限设定在每桶65-70美元之间的光大关注讨论进入僵持状态，原定于周五晚上的期货讨论会议取消，推迟至周一再进行。原油已坍随着会议的数次搁浅，关于限价分歧的加剧也愈演愈烈。在我们认为，欧盟关于对俄罗斯石油出口的限价有可能搁浅，或者将限价定在高于市场实际成交价格，这也意味着制裁有名无实。阶段来看，制裁对于原油价格的影响不及预期，也将导致油价利多支撑弱化。

3、供应方面，关注月初OPEC+会议结论，如果OPEC+维持当前减产，市场或能拾回部分信心，一旦决定增产，将使得目前的油价雪上加霜。另外从机构观点来看，EIA预计2023年第一季度OPEC国家为平衡全球原油供需所需要的产量估计为2，991万桶/日，2022年第四季度为2，846万桶/日。S P预期供应超过需求大约250万桶/日，这主要是由于全球经济低迷。

4、美国炼油厂开工率继续上升至近94%，在原油库存减少的背景下，汽油和馏分油库存增加，并早于去年。截止2022年11月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22183亿桶，比前一周下降529万桶；美国商业原油库存量4.31665亿桶，比前一周下降369万桶；美国汽油库存总量2.10998亿桶，比前一周增长306万桶；馏分油库存量为1.09101亿桶，比前一周增长172万桶。原油库存总量比去年同期低21%，商业原油库存比去年同期低0.54%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期低0.2%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期低10.37%，比过去五年同期低13%。

5、在经济放缓的背景下，需求整体面临下滑压力，全球来看，美国需求仍存在一定韧性，但成品油开始累库，国内在疫情的不确定性因素下需求仍难以边际大幅改善。因而目前市场正呈现共振式下挫，布油或将考验80美元/桶一线支撑，WTI价格或将考验72美元/桶关口支撑，SC价格或将继续寻底。对于12月宏观事件驱动亦比较多，需要关注情绪面的变化。