千亿级已成往事，主动权益基金经理规模10强中仅一家环比增长

明星基金经理减仓！千亿采取防御姿态

受到多种因素综合影响，已金经家环明星基金经理管理规模出现缩水。成往长

通联数据Datayes！事主的动权统计数据显示，三季度主动权益基金管理规模排行前10的益基公募基金经理中，有9位基金经理的理规管理规模环比出现下滑；而这10名基金经理三季度股票仓位也出现分化，其中6位仓位降低，模强4位仓位提高。中仅

值得注意的比增是，随着中欧基金旗下基金经理葛兰管理规模跌破1000亿元，千亿公募基金界已无千亿级别的已金经家环主动权益类基金经理。

顶流基金经理依旧看好后市

根据通联数据Datayes！成往长的事主统计，对比二季度，动权三季度权益类基金管理规模TOP10基金经理当中，葛兰、刘彦春、周蔚文、张坤、刘格菘等9位基金经理管理规模均出现不同程度的缩水，仅陈皓的管理规模实现正增长。

其中葛兰截至三季度末的管理规模，从二季度末的1017.51亿元降低至875.46亿元，规模减少了142.05亿元，在前10名基金经理中规模降幅最大。

今年以来，葛兰的在管规模一直在千亿关口徘徊。一季度曾一度跌破千亿大关，二季度虽然业绩下滑，但产品却呈“越跌越买”趋势，整体规模再度突破千亿。

通联数据显示，葛兰管理的5只基金产品（A、C份额合并计算）中，有2只产品三季度规模正向增长、3只产品规模缩水。

中欧研究精选混合A三季度规模相较二季度减少了3.5%、中欧阿尔法混合A规模减少了1.79%、中欧医疗创新股票A规模增长12.3%、中欧明睿新起点混合规模缩水2.17%、中欧医疗健康混合A规模增长6.97%。

规模缩水同时，因重仓股股价跌跌不休，葛兰旗下产品业绩也有相应下滑。

Choice数据显示，三季度中欧研究精选混合A净值下挫16.58%、中欧阿尔法混合A净值下挫18.51%、中欧医疗创新股票A净值下挫22.93%、中欧明睿新起点混合净值下挫18.73%、中欧医疗健康混合A净值下挫19.95%。

但整体而言，葛兰依旧看好生物医药板块后续投资机会。她在10月26日发布的基金三季报中表示，长期来看，医药行业的增长逻辑没有发生根本性的变化，

除葛兰外，刘彦春、周蔚文和张坤管理产品的总体规模在三季度同样缩水，相较二季度分别减少111.53亿元、110.72亿元和109.43亿元。

张坤在三季报里提出，现阶段市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价：“在理性的世界中，股票交易量是不会很高的，但在实际世界中，股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息做出反应。但实际上，市场先生是来服务投资者的，而不是来指导投资者的。”

明星基金经理减仓

除了不再有千亿级别主动权益基金经理的身影，基金江湖的“500亿天团”数量也从二季度末的9位回落至7位，与一季度末持平。

萧楠和李晓星三季度的整体管理规模，分别从二季度的529.55亿元、550.91亿元，降至488.4亿元和468.8亿元。

萧楠三季度的组合配置继续向上游延伸，增持了煤炭、造船、海运、电力等供给弹性较小的品种。一方面希望用供给不足对冲需求不足，一方面也期待国内外经济都能以较小的代价熬过这轮下行周期，在重新进入扩张周期后，这些品种能有较好的业绩弹性。

而李晓星表示，展望四季度和明年，总体认为在这个点位对于市场的悲观已经没有意义，而是应该用积极的心态去挖掘市场的机会，会逐渐加强组合的进攻性。

易方达陈皓的管理规模则较上一季度末增加92.32亿元，达到396.34亿元，位于主动权益基金经理管理规模榜单第十。

不过，其规模增长有赖于在7月成立的百亿爆款产品——易方达品质动能三年持有。虽然成立以来净值有小幅缩水，但该产品三季度末管理规模依旧有94.87亿元。

历经三季度A股市场整体震荡下行后，这些A股顶流明星基金经理对于后市看法如何，可从其仓位变化略窥一二。

与二季度相比，三季度权益类基金管理规模TOP10基金经理仓位变化出现分化，葛兰、刘彦春、周蔚文、刘格菘、胡昕炜、陈皓等6位基金经理仓位降低，张坤、谢志宇、萧楠、李晓星等4位基金经理仓位提高。

数据显示，降低仓位、采取防御姿势是大多数基金经理的姿态。

景顺长城杨锐文管理的9只基金，有8只做了顺势的避险处理。其中，景顺长城改革机遇灵活配置混合基金季度末仓位为79.56%。

杨锐文在季报中表示，该基金的“仓位预计会在50%~80%之间波动，大部分时间会在60%~70%之间”。这也给该基金后续仓位变换留下不小的想象空间。

中欧基金周蔚文在管的7只基金，仓位也有不同幅度的下降。但他对后市似乎还是乐观的。他认为经过了本轮下跌，市场估值已经回到长期很有投资吸引力的水平。

萧楠则在三季度降低了部分港股仓位，他认为美联储高强度加息使得资本大幅度从中国香港市场撤离，也是造成港股大幅度下跌的原因之一。

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