日本央行或继续维持超宽松政策 外汇和债券市场压力山大
市场预计日本央行行长黑田东彦周五将坚持其超宽松政策,日本但这只会助长市场对进一步汇市干预和日本国债收益率最终上升的央行押注。 交易员们似乎准备迎接陷入困境的或继和债日元的反弹,至少在短期内是持超场压这样。利率市场指向的宽松基准收益率路径远高于日本央行的曲线控制政策线。 经济学家普遍认为,政策日本央行在周五结束为期两天的外汇会议时将维持政策不变。在日本政府捍卫日元、券市日本央行设定收益率上限的力山过程中,以下因素可以帮助投资者更深入地了解市场所面临的日本压力。 日元期权 来自期权市场的央行信号表明,交易员正在认真对待日本政府采取行动的或继和债威胁。美元兑日元的持超场压一周风险逆转指标(衡量美元兑日元未来一段时间内走势的指标)仍远低于零,尽管较长期风险逆转指标显示投资者持观望态度。宽松 这可能反映出,政策如果日本央行按兵不动,但日元走弱,日本当局将出手支撑日元的预期。但这也可能意味着市场押注日元将出现令人震惊的政策调整,分析师预计这将推高日元汇率。 SBI流动性市场执行董事Ryo Suzuki表示,“交易员很清楚9月会议上发生了什么,当时在黑田东彦的媒体发布会上,日元扩大了跌幅,引发了日本的干预。”“市场参与者还认为,如果可能放弃对收益率曲线的控制,债券收益率和日元都有上升的风险。” 日元掉期 受国际基金欢迎的 10 年期日本掉期利率上周攀升至 0.67%,为 2014 年以来的最高水平,远高于日本央行设定的基准债券 0.25% 的上限。这表明至少有一些交易员押注日本央行将被迫放弃其限制 10 年期国债收益率以帮助提振经济的政策。 负利率政策 隔夜指数掉期继续表明,一旦黑田东彦在明年 4 月卸任行长,日本央行将立即将其短期政策利率从负 0.1% 上调。目前除两年期票据外,所有基准期限的收益率均高于零。 道明证券策略师Priya Misra本周表示,“我们预计日本央行不会在10月会议上采取行动,但可能会发出更激进的信号。”“一旦黑田东彦的任期结束”,以及明年初日本的薪资谈判结束后,YCC的调整就更有理由了。 流动性恶化 日本央行对债券市场的严格控制(包括最近加大购买力度)已导致投资者停止积极交易债券。一项指标显示,收益率与模型估计值的差距达到了十多年来的最大程度,这表明流动性还不足以让投资者利用这种定价差距。 东京冈山证券公司高级债券策略师Makoto Suzuki表示,“随着日本央行提高债券购买规模,市场参与者对流动性持续减少的担忧将进一步加剧,”“目前的形势是不可持续的。” 套期保值成本飙升 对冲波动日元的成本螺旋式上升,是外汇市场形势不妙的另一个信号。市场测算的3个月日元兑美元对冲成本飙升至近5%,为金融危机以来的最高水平。 这给日本进口商带来了更大的压力,这些进口商在现货市场的影响力越来越大,加剧了日元的疲软。
- 最近发表
- 随机阅读
-
- 北京打出助企纾困“组合拳”,全市新增退税减税缓税超千亿元
- 投资大鳄们“熊声嘹亮”:美联储紧箍咒下美股还会再跌25%
- 午评:花生涨近3%,PTA涨超2% 玻璃跌超3%
- 陈鸣波任重庆市副市长
- 易纲:近年来央行资产负债表规模保持了相对稳定
- Mysteel解读:6月USDA供需报告预测,美豆出口有望继续上调
- 唐山烧烤店打人案警方已抓获8名嫌疑人 抓捕现场曝光
- Counterpoint全球智能手机芯片份额排名:联发科、高通、苹果、紫光、三星、华为海思
- 这届世界杯,来了多少“中国队”
- 美国五角大楼承认过去20年资助46个乌克兰生物设施
- 美国众议院特别委员会指责特朗普发动“未遂政变”
- 绿光资本埃因霍恩:美联储加息是虚张声势,金价可能大幅上涨
- 第六期中国“双创”金融指数正式发布 成都综合排名稳居全国第六、中西部第一
- 读书郎三战IPO:8成靠平板、线下渠道独大,“偏科生”如何突围?
- 中国驻印度使馆批美军官员言论:中印有意愿、有能力妥处彼此分歧,不需第三方介入
- 徐岗:在全球航空碳减排规则谈判中,我国话语权有待加强
- 《宝可梦》加入开放世界俱乐部,全球粉丝边骂边玩?
- 联手对抗美国 伊朗和委内瑞拉签订20年合作协议
- 调控处于胶着期,楼市离回暖还有多远?
- 抱怨字节文化太卷,TikTok 英国电商团队一半离职
- 搜索
-